第六章期货价格分析

第一节期货行情解读
　　一、期货行情表术语解读
　　期货行情表提供了某一时点上某种期货合约交易的基本信息。
　　(1)合约。(2)开盘价：是交易开始前5分钟经集合竞价产生的（其中，前4分钟为期货合约买、卖申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间）。集合竞价未产生成交价格的。以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。

(3)最高价。(4)最低价。(5)最新价。(6)涨跌：某一期货合约在当日交易期间的最新价与上一交易日的结算价之差。
(7)买价：某一期货合约当前的最高申报买入价。(8)买量。(9)卖价：某一期货合约当前的最低申报卖出价。
(10)卖量：与当前的最低申报卖出价对应的卖出量。(11)成交量（是双边累计数量）。(12)持仓量（是双边累计数量）。(13)收盘价。(14)结算价：某一期货合约当日所有成交价格的加权平均，与成交价格相对应的成交量作为权重。(15)昨收盘。(16)昨结算。
　　二、期货行情图
　　期货行情图主要反映了某一时段某种期货合约的价格和成交量的走势。
　　1．分时图2.Tick图3.K线图 4.竹线图 5.点数图
第二节基本面分析方法

基本面分析关注影响价格的宏观面因素、产业因素、行业因素等。对应技术分析关注价格、交易量和持仓量等数据。期货从业资格考试http://www.qhcyks.com

　　一、基本分析及其特点       
　特点：①以供求决定价格为基本理念；②分析价格变动的中长期趋势。
　　二、需求分析
　　1．需求构成：(1)当期国内消费量。(2)当期出口量。(3)期末结存量：当本期产品供大于求时，期末结存量增加；供不应求时则减少。

2．影响需求的因素：(1)价格。(2)收入水平。(3)偏好。(4)相关产品价格。(5)消费者的预期。

3．需求的价格弹性：表示需求量对价格变动的反应程度，或者说价格变动1％时需求量变动的百分比。
　　4．需求量变动与需求水平变动区别：前者是价格影响的，后者是价格以外的因素影响的。

三、供给分析
　　1．构成：(1)期初库存量.(2)当期国内生产量。(3)当期进口量。.

2．影响供给的因素：(1)价格。(2)生产成本。(3)技术和管理水平。(4)相关产品价格。(5)厂商的预期。

四、供求与均衡价格
　　1．均衡价格的决定：市场供给力量与需求力量正好相等时所形成的价格便是均衡价格。在均衡的价格水平上，市场不存在过剩和短缺。
　　2．需求变动对均衡价格的影响：需求水平的变动引起均衡价格与均衡数量同方向变动。
　　3．供给变动对均衡价格的影响：供给水平的变动引起均衡价格反方向变动，引起均衡数量同方向变动。
　　4．供求变动对均衡价格的共同影响。（看图，不需记忆）。

五、影响供求的其他因素
　　1．经济波动和周期因素：经济周期一般由危机、萧条、复苏和高涨四个阶段构成。在经济周期性波动的不同阶段，产品的供求和价格都具有不同的特征，进而影响期货市场的供求状况。
　　2．金融货币因素：金融货币因素对期货市场供求的影响主要表现在利率和汇率两个方面。
　　3．政治因素　　4．政策因素：财政政策的核心是增加或减少税收，这直接影响生产供给和市场需求状况。

5．自然因素：自然因素主要是气候条件、地理变化和自然灾害等。

6．心理因素：心理因素是指投机者对市场的信心。7. 其他因素

第三节期货市场技术分析方法
　　一、理论基础
　　1．概念：通过对市场行为本身的的分析来预测价格的变动方向，主要对期货市场的日常交易状况，包括价格、交易量、持仓量等数据，按照时间顺序绘制成图形、图表，或者形成一定的指标系统，然后针对这些图形、图表或指标系统进行分析研究，以预测期货价格未来走势的方法。

2. 三大假设：(1)包容假设。市场行为反映和包容一切。
　　(2)惯性假设，价格呈趋势变动。(3)重复假设，历史会重演。

3.特点：1.量化指标。2.趋势追逐。2.直观现实。
　　二、主要理论

1．道氏理论：(1)市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。(2).市场波动有三种趋势：主要趋势、次要趋势、短暂趋势。(3).交易量在确定趋势中提供反转点的信息。4.收盘价是最重要的价格。　

2.波浪理论：股票价格的涨跌波动，如同大自然的潮汐和波浪一样，周而复始，循环不息，具有规律性和周期性。 需要重点关注周期的形态、比例（高点和低点的相对位置）和时间。

3.江恩理论：市场价格运行趋势不是杂乱的，而是可通过数学方法预测的。提出支撑线、阻力线。

4.循环周期理论：价格波动不向一个方向永远走下去，因此可以投机。

5.相反理论：期货市场自身并不会创造新的价值，因此交易行为要和大多数人相反。

三、K线分析 弄清最高价、最低价、收盘价、开盘价与阴线阳线。

四、切线分析 突破支撑线/压力线，意味处在趋势将要结束反转的重要信号。

    趋势线两个作用：(1)对变动起支撑或压力作用(2)趋势线被突破意味着价格将要反转，越重要的趋势线被突破，反转信号越强烈。

五、形态分析
　　（一）反转（突破）形态：1.双重顶和双重底　2.头肩顶和头肩底 3.三重顶和三重顶 4.圆弧形态 成交量是两头多中间少。圆弧顶形成的时间越长，反转的力度越强。5.V形。 是较为突然的反转形式，通常价位波动幅度大，少有过渡信号。 6. 菱形（钻石形）

（二）持续整理形态： 1三角形：

①上升三角形，暗示上升行情。②下降三角形 暗示下降行情。③对称三角形又 原有趋势上升，一般上升。
　　2. 矩形 3．旗形：  注意：①出现前，一般有一个旗杆。②时间不长。③形成前和突破后成交量都很大。形成过程中从左向右减少。4.楔形

六、缺口。四种：普通、突破、选避、疲竭缺口

七、技术指标分析
　　（一）趋势类指标：

1.移动平均线（MA）：①趋势追逐性。②滞后性。③稳定性。④助涨助跌性。⑤支撑线和压力线的特性。

2．平滑异同移动平均线（MACD）：DIF是快速平滑移动平均线与慢速移动平均线之差。DEA是DIF的移动平均。DIF和DEA均为正值，属多头市场；均为负值，属空头市场。DIF 向上突破DEA是买入信号，向下突破DEA是卖出信号。

（二）摆动类指标：

1.威廉指标（WMS）：①WMS在0-20，超买状态，卖出；80-100，超卖状态，买进。②高位不回头，卖出；低位不反弹，买进。③盘整过程中，准确性较高。

2.随机摆动指标（KDJ）：是三条曲线，关注KD指标取值、KD曲线形态、KD交叉、KD指标背离、J指标取值. 如，K上穿D是金叉，为买入信号。

3.相对强弱指标（RSI）：①天数越多的RSI越可靠但速度慢。②短期RSI>长期RSI，多头市场；短期RSI<长期RSI，空头市场。③判断行情，0-20市场极弱，买入；20-50市场弱，卖出；50-80市场强，买入；80-100市场极强，卖出。

4.能量潮指标（OBV）

5.心理线指标（PSY）

八、量价分析

1．交易量、持仓量、价格一般关系。（总结：交易量和持仓量上升就是技术强市，下降就是技术弱市）

(1)交易量和持仓量随价格上升，新交易者入市做多，市场处于技术性强市。

(2)交易量和持仓量增加，价格下降，技术性强市。

(3)交易量和持仓量下降，价格下降，技术性弱市。

(4)交易量和持仓量下降，价格上升，主要是空头回补而不是主动性地做多买盘，技术性强市。
　　分析持仓量的变化可推测资金在期货市场的流向。

美国商品期货交易委员会每周公布持仓结构，主要分为非商业持仓、商业持仓、非报告持仓。

http://bkwcn.blog.hexun.com/89831523_d.html

http://blog.sina.com.cn/s/blog_d869d4740101phip.html

http://bkw12.blog.sohu.com/281209965.html

http://qing.blog.sina.com.cn/3630814324/d869d47433004eln.html

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http://blog.cnfol.com/bangkaowang/article/1384250101-90403349.html

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http://blog.sina.com.cn/s/blog_c36876290101ckk8.html

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http://cqycks.diandian.com/post/2013-11-12/40060063954

http://zhhyx1111.blog.163.com/blog/static/2205030982013101255217186/

http://hi.baidu.com/315181497/item/e3c33ad1dcb08049ddf9be88