im286pop

　　金风科技风机毛利率跳升，业绩大超预期。  对在线股票配资网来说非常的重要，因为在这一点上做的比较好的，就像是配资能够长期的拥有稳定的合作，获得一定的收益，无论是在任何一个方面口碑都是比较好的，也就是说他们所拥有的优质的资本和资金都是相当不错的，作为我们的操作者来说，拥有这样的一种资金能够长期的持有或者做一个稳定的操作或者是持续的注入都是相当不错的，能够保障我们最终获得一个较好的收益是续的操作。

　　评论1、风机毛利率大幅回升，风场业务贡献利润占比升高

　　随着行业回暖，金风的1.5MW、2.5MW两种主流机型毛利率在中期已经分别回升至25.3%和24.6%，同比分别增长11个和5.5个百分点，制造净利润率也在5.8%左右，大超市场预期。由于低风速和高海拔等新机型的逐渐交付，1.5MW机型毛利率在未来仍然将保持上升趋势；虽然2.5MW机型有高价海外订单的原因，但是国内订单整体毛利率的回升趋势也加快。风电场业务上半年虽然经历了利用小时数下滑14%等不利因素影响，但毛利润占比已经达到27%，同比提升6个百分点。装机实际投运600MW，预计下半年将新投300MW，有效并网装机将大幅提升。公司未来有能力维持每年600MW的开发量，盈利结构将持续优化。

　　2、在手订单充足，管理层上调全年销售目标

　　根据金风科技披露，目前风机制造在手订单已经达到了8900MW，较13年底增长18%。由于风机交货时间在半年到一年，14年下半年和15年交货高峰将到来。管理层将原先的3.5GW销售指引上调至3.5-3.8GW，以反映新增订单量。同时，公司给出1-9月利润预测11.3-12.2亿元，即Q3实现8-9亿元，扣除澳洲项目出售的约2.2亿元利润外，仍然有5.8-6.8亿元净利润，为半年度的一倍左右。3-4季度是公司传统的交货高峰期，但此利润预期仍然大幅超过我们的预测。

　　3、投资建议与风险提示

　　金风科技是我国风电行业龙头，拥有领先的制造技术。随着陆上风电行业的回暖和海上风电的兴起，金风的制造业板块未来收入仍将加速。下游的风场运营也将成为公司的重要收入来源，未来几年弹性较大。我们上调14-16年每股收益至0.62、0.83和1.02元，上调目标价至16元，维持强烈推荐-A的评级。

　　风险提示订单交付慢于预期、风场并网慢于预期、风电电价大幅下调

　　招商证券（加入自选股，参加模拟炒股）黄炜

　　责任编辑雾柒
（个股频道）