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上半年债券融资、委托贷款大幅萎缩 江苏、广东新增社融超万亿  请关注燃油添加剂http://xftchina.cn
                       
                                               
                       
                       
                                                　　7月26日，央行发布上半年地区社会融资规模增量数据。统计数据显示，江苏、广东两省社融规模增量超万亿。　　其中，上半年江苏社会融资规模增量10467亿元，位列第一；广东社融规模增量10067亿元，排名第二。上海以7452亿元位列第三位。此后依次是浙江、山东、河北、湖北、河南等。　　值得注意的是，北京在此前多年的地区社会融资规模增量中排名第三，而今年上半年却排名第十二，主要源于企业债券融资大幅变动。　　社融结构上主要分为三大类：表内业务、表外业务、直接融资。其中金融机构表内业务就是人民币贷款和外币贷款；表外业务如委托贷款、信托贷款、银行承兑汇票；直接融资包括企业债券、非金融企业境内股票融资。　　整体来看，上半年社融结构出现巨大变化，外币贷款由负转正，委托贷款大幅萎缩，信托贷款大幅增长，承兑汇票由负转正，债券融资大幅萎缩。业内人士认为，这一变化与政策、市场环境有关。由于债券融资萎缩，直接融资占比亦出现大幅下滑。　　另外，当日发布的《2017年上半年小额贷款公司统计数据报告》显示，截至2017年6月末，全国共有小额贷款公司8643家，贷款余额9608亿元，上半年人民币贷款增加313亿元。　　北京社融增量收缩幅度大　　21世纪经济报道记者梳理2015、2016、2017上半年社融增量表明，江苏、广东两省均列前两位。与此同时，西藏、宁夏、青海、海南等地则多年靠后。　　招商证券（600999）宏观分析师闫玲认为，社融增量大，一方面与信贷需求旺盛有关，珠三角、长三角企业比较多，信贷需求相对大，而西藏等地企业活跃度则相对较低；另一方面，也与信贷支持力度有关，商业银行在地区信贷投放时也有自身考量。　　华泰证券（601688）首席宏观研究员李超认为，社融数据和每个区域的经济体量大小匹配。　　值得注意的是，多年以来北京地区的社融增量一直位列第三，而此次排名降幅较大。2017年上半年，北京以3505亿位居第12位，而2016年上半年以6991亿元位列第三。　　具体来看，北京2016年上半年企业债券融资为2833亿元，而2017年上半年北京这一项为-3135亿，在所有省市中降幅最大。　　“债券融资规模大减实际上比较正常。银监会和证监会在清理资金池业务、压缩通道业务，使债券市场的资金供给收缩。北京是全国理财资金最集中的地方，在这种监管趋严的情况下，北京原先的基数最大，收缩的幅度也是最大的。”国泰君安（601211）首席经济学家林采宜称。　　社融结构大变动　　其实债券融资的收缩并非仅有北京，各地区加总来看，企业债券融资整体从1.55万亿降至-3935亿。江苏、广东债券融资亦出现不同程度萎缩，其中广东地区由2016年上半年的2430亿降至-339亿。　　除此之外，社融整体结构变化亦较大。分别表现为外币贷款由-3559亿变为343亿，委托贷款由1.12万亿元萎缩至5864亿元，信托贷款由2373亿增加至1.09万亿元，未贴现承兑汇票由-1.23万亿增长为4539亿。　　“结构变化与政策、市场环境改变有关。比如外币贷款由负转正，原来人民币一直处于贬值压力之下，所以大家尽量减少持有美元债务。最近人民币有升值趋势，这种情况下，大家愿意持有弱势货币。”林采宜对21世纪经济报道记者表示。　　闫玲称，今年社融变化有几个趋势，一是“表外转表内”明显，表内融资增幅稳定，但表外萎缩较快；二是信托贷款回升，委托贷款因为监管对不合规的业务查处力度较大，萎缩比较大。　　除此之外，云南、新疆等地新增社融增幅超过100%。具体而言，云南增长112%，新疆增165%，山西增长168%，青海增134%，黑龙江增126%，此外浙江、西藏、天津等地的增幅也在50%以上。　　除基数因素外，李超认为，部分区域社融规模大幅增长的原因在于地方基础设施建设的需求比较大。　　闫玲表示，因为黑龙江、山西等地重工业较多，而由于供给侧结构性改革，重周期行业从2016年开始行情逐步变好，因此上述地区社融开始好转。另有业内人士认为，由于“一带一路”项目带动了沿线地区社融规模的增长。                                       
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