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3月20日股市预测下周6股有望冲击涨停  

　　云投生态优质订单落地，业绩反转确立

　　事项近期发布公告，拟与其他共同投资实施遂宁市河东新区海绵城市建设仁里古镇PPP 项目，并出资设立PPP 项目，该项目总投资额132 亿元，项目已列入四川省项目库和国家财政部PPP项目库;同时，云投生态前期发布业绩快报，预计2016 年实现营业总收入984亿元，同比增长1665%;归属于上市股东的净利润361356 万元，同比增长25260%。EPS 0196 元，同比增长250%。

　　优质PPP 订单落地;业绩反转趋势确立。公告设立PPP 项目，共建遂宁市河东新区海绵城市建设仁里古镇PPP 项目，该项目于2016 年9 月获得，投资总额132 亿元， 5 年内分3 期完成，项目采取政府与社会资本1:9 出资，BOT 模式，投资回报率68%，在项目中的权益比例为49%。该项目是全国首批海绵城市建设试点遂宁市推出的海绵城市建设头号工程，同时列入四川省PPP 项目库和国家财政部PPP 项目库，项目工程推进及回报可靠性高，项目顺利开工增强业绩确定性。

　　根据公告统计，2016 年以来，新签订单2528 亿元(含遂宁PPP 项目)均为市政项目，同时拥有25 亿元通海县综合体PPP 框架协议，我们预计2016 年末在手订单超过40 亿元，作为地方国有上市，云投生态直接受益于区域发展红利和区域政策红利，在PPP 业务方面拥有获取优质项目融资成本低捆绑战略和回款有保障四大优势，大量优质订单在手确立业绩反转趋势。

　　业务结构优化营业外收入大幅增加，助力业绩实现高增长业绩快报显示，2016 年营业收入同比增长1665%，净利润同比大幅增长25260%。净利润增长大幅超出业务规模增长，主要受益于市政项目增加，PPP 订单放量提升主业利润率;同时2016年因国家建设专线铁路征用北京分顺义基地获得9810 万元拆迁补偿款致使营业外收入大幅增加扩大盈利。季度数据显示，2016Q1-Q3 净利率分别078%916%和993%，净利率逐季改善显着。

　　债转股+员工持股并行，减负激励一箭双雕2015 年9 月发布了非公开发行股票预案，2016 年11 月非公开发行股票事宜获证监会审核通过，非公开发行593081 万股，权益融资72 亿元，大股东云投集团认购8977%;募集资金47 亿元用来偿还云投集团委托贷款，非公发行中815 万股(占发行股份的137%)对包含董监高和业务骨干45 人进行股权激励;

　　目前在等待监管层批文，权益融资完成后，将显着改善的财务结构，负债水平将回归行业平均水平，与此同时财务成本将大幅下降，净利率水平有望进一步改善;同时员工持股激励核心人员积极性，为成长添动力。

　　投资建议买入-A 投资评级，6 个月目标价2905 元。作为云投集团旗下唯一上市平台，将直接受益于云南省PPP 模式推广国企改革及生态修复治理，在手订单充足，订单质量很高，助推业绩进入反转通道，我们看好业绩上升弹性及持续性，同时具有国企改革想象空间和生态环保领域资源的整合空间，维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为2905 元，相当于2017 年35 倍的动态市盈率。

　　风险提示国企改革不及预期，外延发展进展缓慢，项目回款风险宏观经济下滑诉讼仲裁等风险。